中国(上海)自由贸易区金融改革创新调查报告

摘要:为了解上海自贸区金融改革创新成效，特别是跨境人民币、外汇管理、利率市场化、投融资便利化和分账核算体系效果，进一步明确今后金融改革方向和步骤，调研组对人民银行上海总部、部分上海金融机构、企业和上海自贸区进行了为期一周的调研。总体看，各方均肯定金融改革创新效果，同时也指出政策执行中若干问题，并对今后金融改革方向和途径提出了意见。金融机构认为贴近企业实际，企业直接收益较多的金融改革最受欢迎，普遍反映希望将外币纳入自由贸易账户、探索投融资便利化能有所突破。随着金融不断创新，未来金融风险表现在跨境、跨业、跨市场风险上，特别是主要满足套利需求的金融创新，影子银行也会对监管带来挑战。推进利率市场化建设，可简化存款期限档次，配套推出存款保险制度，现行发行大额可转让存单时机已经成熟。应进一步优化结售汇制度，明确规范外债统计口径，进一步开放自由贸易账户。建议金融管理部门加强沟通协作。企业对自贸区金融改革持欢迎和肯定态度，金融改革给企业带来新机遇和新空间。问题主要包括跨境人民币业务与税务政策衔接、增强外汇管理灵活性，改进外债管理，人民币双向资金池、外汇国际国内两个主账户与FT账户三个文件衔接、非贸付汇问题等。人民银行上海总部认为金融改革具有特殊性，核心制度改革暂先立足上海，可探索推广金融服务实体经济思想和防范风险方面的经验做法。通过调研，我们认为，下一阶段应加强在防范化解风险、宏观审慎管理，各项政策配套衔接方面的立法，赋予自贸区一定立法权。坚持积极、稳妥、渐进、服务实体经济原则，进一步在自贸区推进金融改革开放，根据不同地域属性、发展水平等进行部分适应性推广而不是简单复制自贸区经验。加强上海国际金融中心建设。

关键词：上海自贸区金融改革外汇管理跨境人民币

深化金融领域开放创新是中国(上海)自由贸易自贸区（以下简称自贸区）主要任务之一。人民银行在构建自由贸易账户体系，扩大跨境人民币使用，放开小额外币存款利率上限，探索外汇负面清单管理，探索风险管控模式方面作出较大探索突破。在自贸区成立一年xx月xx日即将结束。一旦优惠政策结束，公司成本将大幅增加。

此外，还有个别企业提及希望出台外汇期货、商品期货方面政策，从而便利企业控制风险，出台配套税收和法律政策，有利自贸区企业更好运营，成为亚太运营中心。

三、人民银行上海总部认为金融改革具有特殊性，核心制度改革可暂先立足上海，可在服务实体经济和防范风险方面推广经验做法

上海总部简要介绍了贯彻落实总行“XX条意见”的进展情况。并介绍李克强总理在X月XX日视察上海自贸区时，肯定了金融改革的进展和成效，肯定了自由贸易账户体系在金融风险防范、简政放权、事中事后监管中发挥的良好作用。

上海总部认为，金融改革的复制推广和贸易投资领域情况不一样，金融改革涉及面比较宽，对风险管理能力要求比较高。建议近期谨慎考虑在全国进行复制推广，而是按照国家关于金融改革的总体设计，全国一盘棋来予以部署。在金融管理的简政放权、诚信文化、风险管理的一些措施建立起来后，与实体经济发展较为密切的一些金融改革措施可以考虑在全国推广。但是，风险比较大的一些核心体制机制改革，如资本账户开放和利率市场化等可考虑先在上海实施推广，暂不宜在全国推广。

上海总部认为，自贸区金融改革可复制、可推广的经验主要有三大方面。一是按照实体经济的合理金融需求设计金融改革方案的指导思想。二是开放条件下的金融安全网模式。对自贸区银行境外拆借的额度、企业外债规模、自贸区总体资金流入量都有市场化的调控措施；在全国适用的存贷比、资本充足率、存款准备金率监管措施继续在自贸自贸区适用；对风险管理、资金异常流动的监测预警和临时性管制措施都有明确具体规定。三是开放条件下的“三反”模式。必须建立起在开放条件下的反洗钱、反恐怖融资和反逃税“三反”机制，以防范相关风险。

四、以加强法治建设推动自贸区金融改革，加强上海国际金融中心建设

综合归纳总结金融机构、企业提出的各种问题建议。一是政策“量变”的问题。即如何进一步扩大额度。如外债额度、跨境人民币借款额度等。二是政策“面变”的问题。即让更多的金融机构、企业享受到改革开放政策。如将跨国公司外汇集中运营扩大到中资企业，将跨境人民币借款和集中收付业务扩大到中小企业等。三是从无到有的“质变”的问题。如希望自由贸易账户开办的外币业务，资本市场进一步开放，希望外汇管理更具灵活性本质上也是进一步放开的问题。四是政策“梗阻”的问题。如跨境人民币集中收付的退税问题，非贸付汇问题。此外，还有金融管理部门之间政策协调问题，及同一部门的前后政策衔接问题。

以上问题是调研组对金融机构、企业意见真实、客观的反映。这些问题建议涉及到如何进一步推进利率市场化、如何完善外债统计和管理、资本项目是否可进一步放开，外汇管理如何更贴近企业，如何继续引导人民币跨境流入流出等，对这些重大改革问题的回答，建议总行总局可成立若干课题小组进一步深入研究，对客观存在的问题，可下一步认真研究解决：第一，如何让已有的政策真正发挥作用，真正落地？第二，下一阶段还要出台哪些政策？第三，结合形势发展和风险可控要求，如何分步骤，分阶段实施？对于企业、金融机构政策理解沟通方面的问题，我们应加强政策的宣传和引导，以有利于政策实现意图或落到实处。本文仅从宏观上就加强法治建设推动金融改革谈几点意见。下一阶段改革目标应是，第一，金融改革具有全局性，如何在自贸区继续先行先试，探索资本项目开放、利率市场化、人民币国际化等制度。第二，建设一个更完善，更发达，更开放的金融市场，这与以上改革和上海国际金融中心建设紧密相连。第三，按照可复制、可推广要求，条件成熟时让全国更多地区享受到金融改革开放成果。

调研组认为，推进改革开放本质上是在开放的益处和风险的成本之间的一种把握，趋利避害。基于此，调研组建议，应以加强法治建设推动金融改革开放。一是加快防范和化解风险方面的金融立法。当务之急是出台存款保险条例。二是加快监测管理风险方面的金融立法。建立健全宏观审慎管理制度。制度应明确一行三会职责，突出中央银行主导地位。三是在国家层面协调涉及多部委多项政策的立法。如金融、财政、税收、海关、外经贸部等。四是通过委托立法权制定符合自贸区经济发展的法律法规和司法制度，形成能够兼顾金融自由化、国际化和风险防范的良好法律秩序。结合自贸自贸区“先试先行”特点，建立一套符合国际金融中心建设需求的法律制度，在支持和推广金融制度创新的同时，对金融风险进行有效分析、测算和预警，形成兼顾金融自由化、国际化和风险防范的良好法律秩序，并在其成功运行后推广到全国。在作好立法工作同时还应加强执法。坚决打击虚假交易、违法犯罪等，健全业内征信制度。

建议加强上海国际金融中心建设这一不复制不推广的特殊属性。以建设开放、发达的金融市场为重点。如黄金市场、外汇市场、上海证券交易所等。同时金融创新应坚持服务实体经济的本质要求，应根据不同地域产业特点、发展水平等进行部分适应性调整而不是简单的复制。